AllianzGI: Amerikaanse renteverhoging zal kleine impact hebben
"De Fed zal woensdag een verhoging van 25 basispunten aankondigen. De financiële markten dichten deze rentestap 100% kans toe, waardoor de renteverhoging al volledig is ingeprijsd zo stelt Franck Dixmier van Allianz Global Investors.
In het commentaar zal de centrale bank waarschijnlijk dieper ingaan op de Amerikaanse inflatie. De Fed moet erkennen dat de recente versterking van de Amerikaanse dollar impliciet neerkomt op een verkrapping van de monetaire condities. Maar aan de andere kant heb je een trend van stijgende salarissen, olieprijzen en inflatieverwachtingen. Deze combinatie bevestigt het scenario van de Fed dat er een stijgende kerninflatie is. Dit rechtvaardigt ook extra renteverhogingen in 2017.
De vraag is dan op welke manier de Federal Reserve kan reageren op het vooruitzicht van een stijgende inflatie in 2017.
De renteprojecties van de Fed (de beroemde ‘dot plots’) kunnen daarvoor een eerste indicatie geven, al genieten die op basis van het verleden maar een beperkte betrouwbaarheid. Zelfs als de Fed de projecties in positieve zin zou herzien, is de laatste twee jaar gebleken hoe weinig invloed deze prognoses hebben op de markten, die agnostisch bleven over het vooruitzicht van een stijgende rente.
Daarbij komt de onzekerheid over het beleid van de toekomstige Amerikaanse regering. Bij haar prognoses voor de inflatie en de groei kan de Fed niet verwijzen naar wat tot op heden weinig meer zijn dan louter uitspraken over een mogelijk economisch beleid. De verwachtingen van de centrale bank kunnen pas beoordeeld worden zodra het programma van de verkozen president geïmplementeerd wordt.
In deze context zal de aankondiging van Janet Yellen waarschijnlijk maar een kleine impact hebben op de markten zo besluit de analist.
