M&G: uitdagende tijden voor de Britse aandelenmarkt

Mike Felton, fondsbeheerder bij M&G

Niemand verwachtte dat de FTSE 100 in de week na de Brexit-beslissing bijna 4% zou stijgen. Bijna driekwart van de omzet van de FTSE 100 bedrijven wordt buiten het VK gerealiseerd en die hebben nu een voordeel aan het lagere pond. Maar niet alle sectoren profiteerden van de koersstijgingen. Sectoren die internationale handel drijven in Amerikaanse dollar – olie en gas, mijnbouw, farmaceutica, de meeste consumptiegoederen – doen het zeer goed. Maar de spelers op de thuismarkt – financiële sector, kleinhandel, woningbouw, vastgoed en vrijetijd – presteerden zeer slecht en verloren op korte termijn tussen een vijfde en een derde van hun waarde.

Maar we staan nog maar aan het begin van het Brexit-tijdperk. Het vertrouwen bij de consumenten (over loon en werkzekerheid) en de markt (in het politiek leiderschap) is duidelijk aangetast. Bovendien blijven dezelfde macro-economische bezorgdheden bestaan : China leeft op krediet, de Amerikaans groei lijdt aan bloedarmoede, de Griekse en Portugese overheidsschulden, Italiaanse banken, falende oliestaten, terrorisme en de komende Amerikaanse verkiezingen. We blijven bezorgd over de mijnbouwsector, de hoge waardering van Wall Street , het gebrek aan duurzame groeivooruitzichten in Europa, en de bankensector.

We zien wel lichtpunten in de markt. Niet alleen de grote dollarverdieners profiteren van de lagere koers van het Britse pond, maar ook heel wat minder bekende, kwaliteitsvolle middelgrote bedrijven. Bovendien worden bepaalde Britse bedrijven nu nog aantrekkelijker overnamekandidaten voor buitenlandse kopers.

Hoewel de huidige situatie in het VK na het referendum ver van ideaal is, is niet alles verloren. Voor het referendum vloeide er gedurende een lange periode al heel wat kapitaal weg uit de Britse markt. De Brexit-beslissing heeft de koersen nog verder doen dalen, maar de lage waardering zou de klap moeten helpen opvangen en het zwakke pond is een echt positieve zaak voor veel sectoren.

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl

Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.