Standard Life ziet FED weer hawkish worden
De markten dachten er zeker van te zijn dat een renteverhoging nog wel even op zich zou laten wachten. De hawkish taal in de laatste notulen van het FOMC veroorzaakte dan ook een kleine schokgolf door de gelaten markten.
 Jeremy Lawson |
De markten hebben toegang tot dezelfde data als de Fed en de centrale bank is zeer transparant in zijn communicatie. Hoe is het verschil in verwachtingen dan te verklaren? Lawson ziet in elk geval drie mogelijke verklaringen:
1. De ervaring van markten is dat de Fed consistent te optimistisch is over de snelheid waarmee zij haar ondersteunend monetair beleid zou afbouwen. Waarom zou dat nu anders zijn? 2. Markten maken zich grotere zorgen over de fragiele omstandigheden op financiële markten en de wereldeconomie en zijn dus huiverig ten aanzien van de eventuele gevolgen van een krapper monetair beleid. 3. Bij beleggers lijkt een misverstand ten aanzien van de rol van de Fed hardnekkig stand te houden. De focus van de Fed is gericht op de reservecapaciteit en niet op de groei van de werkgelegenheid of de economie.
Een rentestap in juni is nog geen voldongen feit, denkt Lawson. De notulen houden uitdrukkelijk de optie open. Maar een dreigende Brexit kan de Fed nog tot uitstel naar Q3 bewegen. In de tussentijd moeten de gevolgen van een meer hawkish Fed goed in de gaten worden gehouden; gemakkelijker financiële voorwaarden en een zwakkere US dollar hebben leden van het FOMC een beter gevoel over de vooruitzichten gegeven.
Als de financiële stress zou terugkeren zou dat daarom vragen oproepen over zelfs de geleidelijke verkrapping van het beleid die zij momenteel in gedachten hebben.
Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl
Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
