Schroders' Keith Wade: Chronische overschatting van prijsinflatie blijft niet zonder gevolgen

Prijsinflatie is een van de meest gebruikte economische statistieken en heeft een directe invloed op de betaling van uitkeringen, pensioenen en salarissen. Echter, de meting van prijsinflatie is niet onomstreden. In toenemende mate zijn onderzoekers ervan overtuigd dat inflatie indices er niet in slagen de veranderingen ten aanzien van wat consumenten kopen en de manier waarop zij dat kopen vast te leggen. Met als resultaat dat de gerapporteerde inflatie hoger is dan zij werkelijk is, meent Keith Wade, hoofdeconoom van Schroders in een research paper.

Wade verwijst naar het Boskin Report uit 1996, dat in opdracht van de Amerikaanse Senaat was opgesteld. Daarin werd geconcludeerd dat de inflatie op jaarbasis 1,1% te hoog werd ingeschat. De oorzaak hiervan was dat de consumentenprijsindex (CPI) niet in staat is om rekening te houden met enerzijds wijzigingen in de kwaliteit van goederen en diensten en nieuwe goederen die op de markt komen, en anderzijds het koopgedrag van consumenten. De opkomst van discount stores vertroebelde het plaatje verder.

Prijsaanpassing

Een aanpassing van de consumentenprijsindex omdat de kwaliteit van een goed of dienst is verbeterd, is bijzonder lastig. Hoe neem je vooruitgang in internetsnelheid, digitale content, smartphones en computers in een index op ? De iPhone is een klassiek voorbeeld van hoe technologie de kwaliteit en het gemak van een hele reeks van artikelen in een product incorporeert, die voorheen afzonderlijk werden afgenomen, zoals telefoon, camera, cd-speler en GPS-systeem. Slechts enkele van deze verbeteringen worden opgepikt door de CPI.

Terwijl de prijs van een iPhone hoger ligt dan een normale mobiele telefoon van 10 jaar geleden, zouden de extra voordelen van de iPhone moeten opwegen tegen de gemeten prijsstijging.

Verstrekkende implicaties van te hoog inflatiecijfer

De CPI wijkt momenteel tussen de 0,5% en 1% af op jaarbasis en dat heeft verstrekkende implicaties. Het leidt tot een structureel te lage inschatting van het reële BBP . Schroders ziet daar ook een mogelijke verklaring in waarom de productiviteit in de VS maar niet aantrekt. Maar het heeft meer gevolgen, omdat de CPI de hoogte van pensioenen, lonen, belastinginkomsten en de staatsschuld in grote mate beïnvloedt, dan wel vaststelt.

Een te hoog voorgestelde CPI heeft grote gevolgen voor een goed begrip van onze eigen financiële gezondheid op microniveau en van de economie in het algemeen. Zolang de CPI niet in staat is om de veranderingen in de voorkeuren van consumenten en de technologische vooruitgang weer te geven, zal er sprake blijven van een afwijking van het inflatiecijfer naar boven. Het gevolg is dat economische indicatoren, zoals BBP of reëel loon, een negatiever beeld schetsen dan in werkelijkheid het geval is.

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl

Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.