Pictet AM: Goud de komende vijf jaar zeer aantrekkelijk

Goud wordt de komende vijf jaar een van de meest aantrekkelijke beleggingen, nu zowel inflatie als volatiliteit is teruggekeerd op de financiële markten. Dat stelt vermogensbeheerder Pictet AM in de 2018 Secular Outlook.

Pictet AM voorspelt een ‘substantieel hogere’ inflatie in de komende vijf jaar, vergeleken met de afgelopen tien jaar. In zo’n klimaat doet goud het doorgaans goed. Het edelmetaal is een veilige haven tegen een zeer ruim monetair beleid, maar biedt ook bescherming tegen geopolitieke spanningen.

Daar komt bij dat beleggers momenteel zwaar onderwogen zijn in goud. De prijs ligt dan ook 50% beneden de vorige piek. ‘Wij verwachten dat goud de komende vijf jaar een jaarlijkse rendement van 6% zal opleveren.’

In de beleggingsbarometer van juni heeft Pictet AM de blootstelling aan de Zwitserse franc opgeschroefd naar overwogen, eveneens als een bescherming tegen marktturbulentie. Volgens eigen berekeningen is de munt sinds de financiële crisis nog nooit zo goedkoop geweest. Naast goud moeten beleggingen in opkomende markten, private equity en vastgoed de komende jaren een groter onderdeel van de portfolio gaan uitmaken, schetst Pictet AM in de Secular Outlook. De vermogensbeheerder spreekt van een ‘opmerkelijke opmars van private equity’, die de status van de beursnotering binnen de beleggingswereld aantast – vooral in de VS.

Het aandeel beursgenoteerde ondernemingen in de VS (als percentage van het totale aantal Amerikaanse bedrijven) is sinds het hoogtepunt van 1996 meer dan gehalveerd. Tegelijkertijd groeiden de beleggingen in private equity de afgelopen tien jaar met jaarlijks 7%. Pictet AM ziet het gedrag van pensioenfondsen als een van de oorzaken van de opmars van private equity: ze krijgen een extra vergoeding voor het gebrek aan liquiditeit. Tegelijkertijd raken beursgenoteerde ondernemingen gefrustreerd over het korte termijngedrag van veel aandeelhouders.

De gevolgen voor beleggers zijn volgens Pictet AM ‘vergaand’. Beleggen in niet-beursgenoteerde ondernemingen is volgens de vermogensbeheerder complexer, duurder én riskanter (het toezicht is minder streng). Voor wie het zich kan veroorloven liggen de rendementen wel hoger, alhoewel de extra beloning door de toegenomen belangstelling is gedaald. Om dezelfde resultaten te behalen zullen beleggers er dan ook niet onderuit komen om de komende vijf jaar een groter deel van hun portefeuille in private equity te beleggen, schetst Pictet AM.

Hetzelfde geldt voor opkomende markten, die een steeds grotere techcomponent krijgen. Technologiebedrijven zijn nu al goed voor een gewicht van 27% in de MSCI EM aandelenindex, tegen 10% een decennium terug. Tegelijkertijd daalde het gewicht van grondstofgerelateerde aandelen van 37% naar 10%. Opkomende markten zijn daardoor stabieler geworden. Bovendien verwacht Pictet AM dat het jaarlijks rendement op technologieaandelen uit opkomende markten de komende vijf jaar ruim het dubbele zal bedragen van die in de VS (14,5% versus 7%).

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
redactie@analist.nl

Copyright Analist.nl B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. Analist.nl doesn't warrant the accuracy of any Newsntent provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.