Goede voornemens alleen niet goed genoeg voor fitnessaandelen
De fitnessbranche komt elke januari weer in het nieuws vanwege de toename in het aantal mensen dat hun goede voornemens kracht bij willen zetten. Deze aandacht van consumenten vertaalt zich echter niet automatisch in de beursprestaties. Uit een analyse van handels- en beleggingsplatform eToro blijkt dat een gelijkgewogen mandje van beursgenoteerde fitnessaandelen het afgelopen jaar met 15% is gestegen en over drie jaar zelfs 38%, maar over een periode van vijf jaar slechts 17% winst laat zien, ondanks een groei in abonnementhouders bij B2C-ketens.
Ondanks deze tweedeling blijft de fitnesssector als geheel groeien. Volgens het 2025 Global Fitness Industry Report is het aantal sportschoolleden wereldwijd met 6% gestegen ten opzichte van een jaar eerder, terwijl het aantal fitnessfaciliteiten met bijna 4% toenam. De populariteit groeit dus, ook al lopen de beursresultaten uiteen.
Lale Akoner, Global Market Analyst bij eToro: “Seizoensgebonden pieken in sportschoolbezoek zijn elke januari zichtbaar, maar aandelenmarkten prikken daar doorheen. Voor waarderingen telt uiteindelijk de duurzaamheid van kasstromen. Fitnessbedrijven die sterk leunen op niet-essentiële consumentenuitgaven blijven kwetsbaar voor margedruk en vraagvolatiliteit, zeker in een omgeving met hogere kosten. Bedrijven met commerciële activiteiten, doorlopende contracten en prijszettingsmacht laten daarentegen over de tijd veel veerkrachtigere rendementen zien.”
Bij de beter presterende bedrijven speelt commerciële vraag een belangrijke rol. Technogym, leverancier van hoogwaardige apparatuur aan sportscholen, hotels en wellnesscentra, profiteert van institutionele investeringen en regelmatige vervanging van apparatuur en behaalde over vijf jaar een rendement van 108%. Garmin verkoopt producten aan zowel commerciële als professionele markten, zoals de luchtvaart en de scheepvaart. Het bedrijf behaalde in de afgelopen vijf jaar een rendement van 70%.
Aan de andere kant van het spectrum staan bedrijven die sterk afhankelijk zijn van eenmalige consumentenverkopen en hoge vaste kosten. Zij zagen hun aandelenkoersen aanzienlijk dalen toen de vraag na de pandemie normaliseerde. Peloton staat over vijf jaar nog altijd 96% lager, wat benadrukt hoe gevoelig sommige fitnessmodellen zijn voor veranderingen in consumentengedrag en operationele hefboomwerking.
Het Nederlandse Basic-Fit , de grootste fitnessketen van Europa, laat een ander verhaal zien. De beurskoers fluctueerde flink de laatste jaren, maar in de gemeten tijdsperiodes verging het het bedrijf prima. Basic-Fit behaalde over 5 jaar een rendement van 16%, zo’n 13 procentpunt hoger dan de AMX waar het aan genoteerd staat. Het laatste jaar was het rendement zelfs 55%, een gevolg van onder meer ledengroei, omzetstijging en goede vooruitzichten.
Akoner: “Wat we nu zien, is dat beleggers hun verwachtingen uit de periode na de pandemie bijstellen. Sommige fitnessbedrijven werden te optimistisch ingeschat, omdat men dacht dat consumenten altijd zoveel zouden blijven uitgeven als in die periode. Toen de vraag weer normaliseerde, kwamen de hoge vaste kosten en de kwetsbaarheid van sommige bedrijven duidelijk naar voren, waardoor beleggers hun inschattingen moesten aanpassen. Bedrijven die werken met institutionele investeringen hebben deze correctie veel beter doorstaan.”
Aandelenkoersen per slotkoers van 27-01-2026. Indexprestaties berekend in USD. Bron: Refinitiv. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
